Strategic-Finance accompagne les entreprises dans l'évaluation financière réaliste de leurs projets d'investissement, particulièrement pour les produits ou services innovants, nouvelles technologies (ex. IA), nouveaux marchés, M&A, transformation interne, et résilience opérationnelle.

Toutes ces nouvelles opportunités d'affaires sont attrayantes mais aussi incertaines. Par conséquent, elles sont souvent abordées avec adaptabilité (agilité) pour atténuer les risques. Nous offrons la méthode d'évaluation financière appropriée : Les Options Réelles modernes.

Les options réelles sont importantes car elles représentent de manière réaliste les business cases adaptatifs et fournissent ainsi la base pour des décisions d'investissement bien fondées. La VAN, d'autre part, serait une représentation irréaliste, qui pourrait facilement mener à des opportunités manquées inutilement. Ajouter des marges de sécurité à la VAN ne ferait qu'aggraver la situation.

Pour intégrer facilement et de manière fiable les options réelles modernes dans les processus existants comme l'analyse de business case et la priorisation de portefeuille, Strategic-Finance offre formation et coaching, ainsi que le logiciel approprié : le Real Options Calculator (ROC).

Quand utiliser l'Adaptabilité ?

Quand une incertitude significative existe, il est conseillé de concevoir les projets de manière adaptable. Les signes d'incertitude "significative" sont :

• La VAN peut devenir négative pour des scénarios raisonnablement pessimistes.
• Les doutes amènent les décideurs à ajouter des marges de sécurité au calcul VAN : taux d'actualisation plus élevé que le WACC, coûts plus élevés, durées plus longues, revenus plus faibles.
• Résoudre les incertitudes nécessite un investissement non-négligeable en temps et/ou argent. Pour cette raison, ces activités doivent faire partie intégrante du business case et de la décision d'investissement.
• Les propriétaires de business case perçoivent des opportunités (option) qu'ils ne peuvent exprimer dans le cadre de la VAN.

Face à une incertitude significative, il est conseillé d'éviter les décisions tout-ou-rien et d'investir étape par étape plutôt. Chaque étape signifie faire des progrès et apprendre de nouvelles choses. Cet apprentissage permet de choisir la prochaine étape optimale. Le projet est exécuté de manière adaptative et donc minimisant les risques.

Par conséquent, l'adaptabilité (agilité) a de la valeur. Et cette valeur est plus élevée plus l'incertitude est grande.

Pourquoi les Options Réelles ?

Chaque étape d'un projet adaptatif (agile) peut être vue comme une option sur la prochaine étape, ou comme une option sur un ROI financier. Par conséquent, la méthode d'évaluation financière appropriée est appelée "options réelles".

L'adaptabilité résulte en une multitude de trajectoires de projet possibles et de scénarios ROI. Ces trajectoires peuvent être illustrées en utilisant des structures arborescentes (voir Cas d'Usage). De telles structures arborescentes sont des représentations explicites d'incertitude.

L'incertitude a un impact significatif sur l'évaluation : Les affaires à faible risque ont une valeur plus élevée que celles à haut risque. Les options réelles capturent la représentation explicite de l'incertitude et atteignent ainsi une évaluation équitable, ajustée au risque, voir l'exemple suivant.

Évaluation des Options Réelles avec cas d'usage à risque faible	Évaluation des Options Réelles avec cas d'usage à risque élevé

En contraste, la VAN ne peut pas capturer l'incertitude explicite car elle travaille avec une représentation implicite de l'incertitude, à savoir la prime de risque constante dans le WACC. Par conséquent, la VAN arriverait à la même évaluation pour les deux situations montrées ci-dessus, malgré les risques significativement différents. Ceci est inacceptable, car les vraies valeurs peuvent être très différentes.

L'application de la VAN peut donc mener à des décisions incorrectes. Même l'utilisation de marges de sécurité (WACC plus élevé, coûts plus élevés, ROI plus faible) n'est pas une solution ici, car celles-ci seraient approximatives au mieux.

Quels Processus d'Affaires en Bénéficient ?

• Business Casing : Élaborer des projets adaptatifs pour une création de valeur optimale. Les stratégies typiques incluent : fail-fast, fail-cheap, reporter les gros investissements jusqu'à la résolution des incertitudes, parallélisation.
• Priorisation de Portefeuille : Optimisation fréquente de l'allocation des ressources pour une création de valeur maximale.
• Budgétisation Annuelle de Projet : Dimensionnement approprié selon les objectifs financiers.

Facilité d'Implémentation

Les options réelles sont compatibles avec les processus existants en entreprises. Elles peuvent être utilisées en parallèle ou combinées (hybride), tant pour le business casing que la priorisation de portefeuille. Aucun changement organisationnel n'est requis, et implémenter les options réelles est aisé.

• Créer des business cases adaptatifs est une évolution du processus familier de business casing : Les hypothèses sont formulées comme d'habitude, mais complétées par une description des résultats possibles après chaque étape et de leurs probabilités. Cela facilite le consensus entre toutes les parties prenantes sur les hypothèses prises.

• Concernant la priorisation de portefeuille, le logiciel ROC intègre les descriptions financières, opérationnelles et stratégiques. Ceci assure l'alignement des priorités financières, opérationnelles et stratégiques.

Qui sont les Utilisateurs Typiques ?

Les utilisateurs typiques incluent :

• Décideurs, Stratégie, Finance
• Gestion de Portefeuille (PMO) / Gestion de Valeur (VMO)
• Gestion d'Innovation
• Gestion Opérationnelle / Supply Chain
• LACE (SAFe®)